分類: 金融新聞
上海靜安置業發行6億元超短期融資券 年限爲270 天
觀點網訊：近日，上海靜安置業（集團）有限公司披露了2024年度第三期超短期融資券的註冊報告。
報告顯示，本期票據註冊品種爲SCP，發行方式爲公開發行，註冊金額爲20億元，首期發行金額爲6億元，首期發行年限爲270 天。
上海靜安置業（集團）有限公司業務涵蓋動遷服務、裝飾工程、物業管理、房屋租賃等，截至目前已管理 600 多萬平方米物業，在上海居住物業行業領域處於前列，聚力打造集團商業地產。
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連假前臺股再戰新高！臺積電漲4元至783 指數勁揚70點
臺股續強。(示意圖/本報系資料照片)
美股上週五（3/29）因逢「耶穌受難日」（Good Friday）假期休市，臺股今（1）日在臺積電等權值股勁揚帶動下，早盤約上漲70點，來到20369.52點。
臺積電早盤漲4元至783元，鴻海回神漲近2%至153.5元。盤面重電股表現強勢，華城領軍上漲重回700元大關。
臺股（29）日終場收20294點，3月單月大漲1328點，創下史上第四大紀錄，市值衝到64.5兆。
美股上週四表現方面，道瓊上漲47.29點或0.12%，收39,807.37點。NASDAQ下跌20.06點或0.12%，收16,379.46點。S&P500上漲5.86點或0.11%，收5,254.35點。費城半導體上漲5.26點或0.11%，收4,905.21點。
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紅海問題無解 高運價趨勢有利航商
紅海問題無解，貨櫃船繞道航向好望角的時間恐怕持續延長，而去年5月航商與貨主簽訂的年度合約（長約）即將到期，一個月內若貨主仍不籤合約，則需用現貨價上船。業內人士說，在高運價的背景下，無論是合約價還是現貨價，都對航商較有利。
國內物流業者指出，航商對於拉高合約（長約）價格將更堅持，但貨主也不想太快簽訂合約，因此，短時間內合約到期後恐都用現貨價運，業內人士認爲，這對航商本季獲利相對正面。
貨攬業者指出，近期貨櫃運價長約是從現貨價的五、六折開始談，若以遠東到美西現貨價格每FEU（40呎櫃）達3,600美元、美東現貨價格每FEU達4,800美元推估，今年合約價至少比去年高出一倍以上。若短期內仍無法談攏，用現貨價運，運價漲幅將是去年同期合約價的數倍。
根據外電報導，航商希望以現貨運價簽訂新約，但是全球最大零售商等託運人則陷入觀望，希望現貨運價會下跌，但專家認爲，時間站在航商這邊。進一步說，若時間拉長、紅海問題仍未解，對航商而言獲利展望將愈來愈好。
最新出爐上海集裝箱出口（SCFI）運價受惠於亞洲至歐洲線及地中海線出現上漲加持，跌幅較上週再收斂，遠東到歐洲的運價近期率先反彈，遠東到北美線3月的跌幅較歐洲線小，加上貨量不足以支撐運價往上走，雖然仍然走跌，但跌幅還在市場預估的區間內。
延伸閱讀
怪獸充電：2023年第四季度營收同比下降18.3%
三言科技 3月29日消息，怪獸充電發佈2023年第四季度及全年未經審計業績報告。2023年第四季度營收爲4.866億元，同比下降18.3%；淨利潤爲240萬，上年同期淨虧損3.345億元。2023年全年營收爲30億元，同比增長4.2%；淨利潤爲8770萬元，上年同期淨虧損7.112億元。
柔宇“柔性星球”夢碎：破產審查啓動、欠薪員工休假
3月29日，柔宇科技傳出破產審查消息。
天眼查App顯示，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇電子技術有限公司、深圳柔宇顯示技術有限公司各新增一則破產審查案件，申請人分別爲自然人張某、王某某、郭某某。
一位仍在職的柔宇員工告訴界面新聞，該破產審查是由解決柔宇問題的政府專班於本週三申請的。界面新聞就此詢問了柔宇創始人劉自鴻，截止發稿未獲得回覆。不過他當日曾對第一財經迴應：一切以官方消息爲準。
事實上，對於員工而言，宣告破產審查已是一個階段性進展。柔宇科技陷於資金泥潭兩年之久，界面新聞此前多次報道，2022年柔宇就已開始大量拖欠員工薪資及供應商貨款。直至今日，公司仍有在職員工上百人。開啓破產清算或重整，意味着員工有機會拿回工資。
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上述知情員工告訴界面新聞，過去的一兩年時間，公司已經沒有實質性業務開展，生產部門留守着一些人員維護設備，“一旦斷水斷電，很多機器就相當於報廢了”。另一部分職能人員雖無事可做，仍要保持按時到崗，爲了合理討要薪資，他們能做的只有等待。
據稱，柔宇管理層曾在2023年給出承諾，“一家外資大股東會有資金進入，解決我們的工資問題”。
這家名叫Jack and Fisher Investment Company Limited的基金是柔宇科技A輪融資股東，持有公司3.79%的股份。多位員工透露，2023年底，劉自鴻邀請該基金來到柔宇總部開會，商討債務重組。2024年春節前夕，該機構發函給全體員工，承諾將全力解決薪資問題。
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但最終發薪的主體並非該機構。有員工稱，春節前夕，柔宇部分員工收到了由龍崗區政府（柔宇總部所在行政區）補發的1-3個月工資，以保障員工們過年。該消息界面新聞未獲得官方迴應。
此外，柔宇原定春節放假至元宵節。但在元宵節前一天，公司發佈通知，除生產部門以外的員工都“不用去上班了”，許多人又進入了漫長的放假狀態。
勇者王GAOGAIGAR（The King of Braves GaoGaiGar）
2022年4月，柔宇獨立董事劉姝威通過個人公衆號發文《拯救柔宇》，呼籲政府救助：“我建議，各級政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺，引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。”
當時界面新聞報道，柔宇管理層曾給員工表達過三種續血方案：第一，等待政府資金或外部融資入注；第二，被其它屏廠收購；第三，自救轉型，向華強北維修市場供應手機屏幕，或向手機廠商供應屏幕。如果這三條路都走不通，只剩最後一條破產清算的路可走。
作爲深圳重點支持項目，深創投高管在接受界面新聞採訪時也曾表達過反思：“（柔宇）對路線和模式的取捨以及在發展的時序上做了一些錯誤的選擇。他們雖然在專業上有足夠的能力，但對產業發展的模式方向，對具體的技術路線取捨，依然存在一些認識上的不足，這是核心。”
成立於2012年的柔宇科技已經走過12年，從出生起，這家公司就伴隨着巨大的光環與非議。光環是以斯坦福博士劉自鴻主導的高水平創業團隊，十餘輪共超百億的知名機構投資，非議則是對其技術路線的質疑。
柔宇憑藉其引以爲傲的“超低溫非硅製程集成技術”（ ULT-NSSP），在2018年推出了全球第一部摺疊屏手機，早於三星與華爲。
但這項技術並未被主流手機廠商採用。一直以來，柔宇只能推出自有品牌手機，其真實銷量也一直成謎。對外展示的產品裡，還包括其自有品牌的柔性筆記本、柔性鍵盤，以及向第三方供應的商用顯示產品，如與空中客車合作的機上顯示屏、與LV合作的柔性屏包等等。目前，這些產品都已無跡可尋。
在最受矚目的2020年前後，劉自鴻四處宣揚自己打造“柔性星球”的夢想。如今，摺疊屏手機市場的確進入高速發展期。IDC於2月發佈的最新手機季度跟蹤報告顯示，2023年第四季度，中國摺疊屏手機市場出貨量約277.1萬臺，同比增長149.6%。
但市場中，已沒有了柔宇的身影。
私募業績搶先看！主現、量化誰取勝？但斌借道ETF佈局AI奪得頭部私募一季度季軍
私募業績搶先看！主現、量化誰取勝？但斌借道ETF佈局AI奪得頭部私募一季度季軍
今年一季度收官，節前啓動的反彈行情至今暫時告一段落，在這樣的背景下，股票私募基金的業績引人關注，誰能反“敗”爲勝？據私募排排網數據，截至2024年3月27日，超1.33萬隻私募股票策略產品近一月收益均值爲2.17%。在3月份的行情中，頭部主觀、量化可謂是你追我趕，收益前十的產品中，6只量化多頭策略，4只是主觀多頭策略。頭部主觀私募中，但斌旗下產品賺得盆滿鉢滿，其管理的東方港灣利得3號以21.89%的收益奪得一季度季軍，近半年收益高達46.69%。
誰能反“敗”爲勝？
在今年一季度先抑後揚的行情下，不少私募基金滿血復活，隨着今年一季度的行情收官，股票私募基金的業績也引人關注，到底誰能反“敗”爲勝？據私募排排網數據，截至2024年3月27日，有超1.33萬隻私募股票策略產品更新了淨值，近一月收益均值爲2.17%，其中9300只產品錄得正收益。產品數量最多的是主觀多頭策略，近一月的平均收益爲1.97%。
在這一波反彈行情中，主觀策略和量化策略可謂是你追我趕，量化私募大有捲土重來的態勢。近一個月表現最好的是量化多頭策略，平均業績爲3.4%，其中表現最好的中證1000指增平均收益爲5.43%，這與小微盤近期反彈強勢有一定關係。
在今年年初的微盤股下跌行情中，量化私募產品受傷嚴重。而從最新數據來看，不少量化私募已經滿血復活，在近一月來，頭部私募旗下股票策略產品排名前十的產品中，量化多頭策略佔據了6只，主觀多頭策略佔據了4只。
值得注意的是，從絕對收益來看，近一個月來的前三名都是主觀策略，其中竹潤投資旗下的竹潤樂享股票精選2號近一月的收益爲20.75%。其次是明世夥伴私募旗下的明世夥伴勝杯16號6期，近一月的收益爲19.37%。第三名的是玖鵬資產旗下的玖鵬價值精選1號，近一月的收益爲19.28%。
從今年一季度來看，頭部私募股票策略產品收益前十中，主觀多頭策略佔據7席，另外還有2只股票多空策略產品，1只量化多頭策略產品上榜。玖鵬資產旗下的玖鵬星辰成長8號今年以來以52.63%的收益斬獲榜首。百億私募進化論資產旗下的進化論金選量化多空1號今年以來的收益爲21.71%進入收益前十，進化論資產是國內知名“主觀+量化”混合型百億私募。
但斌借道ETF佈局美股AI
從2月份開始，A股市場走出一波以AI爲主的科技板塊行情，激發了市場對人工智能的炒作熱情。私募大佬但斌除了持有煤炭、白酒外，還借道ETF佈局美股AI。東方港灣但斌旗下產品東方港灣利得3號今年以來以21.89%的收益奪得季軍，近半年收益高達46.69%。
私募大佬但斌公開唱多人工智能，從其持倉數據來看，東方港灣投資擔任銀河東方港灣1號、2號產品的投資顧問，而據銀河金匯東方港灣1號2023年四季報顯示，除了持有近280萬元的陝西煤業之外，還持有241.6萬元的貴州茅臺，213.8萬元的兗州煤業股份。
值得注意的是，美股AI龍頭也是但斌重點配置的領域，但斌借道ETF佈局美股AI，截至2023年四季度末，“銀河金匯東方港灣1號”持有廣發納斯達克100ETF、國泰納斯達克 100(QDII-ETF)、納斯達克ETF三隻指數基金，持倉市值合計1047.29萬元；
另外“銀河金匯東方港灣2號”持有貴州茅臺和兗州煤業股份之外，還持有國泰納斯達克100(QDII-ETF)507萬，持有廣發納斯達克100ETF504萬，納斯達克100ETF(QDII)494萬，博時標普500ETF(QDII) 36萬。四隻指數基金合計持倉市值1542.77萬元。
在這些ETF中，前十大重倉股均以微軟、蘋果、英偉達、亞馬遜、谷歌和特斯拉等各領域的美股科技股爲主。2023年，英偉達股價飆漲239%，蘋果、微軟股價分別上漲48%和57%。以科技股爲主的納斯達克綜合指數，2023年上漲43.4%。
金田基金執行董事聯席投資總監顏正華告訴記者，節後滬深股市呈現出強勁反彈態勢，部分熱點題材和行業板塊漲幅驚人。從長期視角出發，一些具備高成長性和廣闊發展空間的行業仍值得重點關注，如智能汽車、人工智能、人形機器人等，建議投資者在控制好風險的基礎上，優選負債率低、現金流好、股息率高，同時業績增長確定性強的標的。
H&M正在艱難的復甦；康師傅飲料收入超過方便麪；周黑鴨2023年利潤大漲超3倍 | 品牌日報
H&M正在艱難的復甦；康師傅飲料收入超過方便麪；周黑鴨2023年利潤大漲超3倍 | 品牌日報
H&M正在艱難的復甦
平價時尚品牌H&M的復甦還在緩慢進行着。
剛過去的一季度，H&M銷售額達到了536.99億瑞典克朗（約合人民幣362.06億），同比下降2%；但淨利潤 20.8 億瑞典克朗（約合人民幣14.02億元），同比增長186%，減少折扣幅度在內的成本控制策略發揮了效用。
不過從全球來看，H&M的銷售仍然疲軟。除東歐市場外，剩餘市場的銷售額均出現下滑，北美和南美下降趨勢最爲顯著，中國所在的亞洲市場表現也略微疲軟。一季度，H&M的門店則繼續着負增長——新開16家門店，關閉47家，截至季度末門店總數爲4338家。
按照計劃，H&M將在2024年開設約100家新店，關閉約160家店，並在全球範圍內翻新250家門店，以繼續提升效率。
儘管已經是歐美大街最便宜的時尚選擇之一，但在Shein等快時尚競爭對手的挑戰下，H&M正面臨着巨大的降價壓力。
H&M新任首席執行官Daniel Ervér在近期就表示，公司的首要任務是在2024年達到10%的營業利潤率，將戰略轉變着眼於降低價格和提升設計之間的平衡，以提高盈利能力。在未來，H&M將簡化供應鏈流程，進一步降低管理成本從而降低生產費用，在不影響質量的情況下實現更具競爭力的價格。
康師傅飲料收入超過方便麪
3月26日，康師傅控股發佈的2023年業績報告顯示，去年公司實現收入804.18億元，同比增長2.16%，收入首次突破800億大關。其中方便麪業務實現營收287.93億元，同比下滑2.84%，佔集團收益的35.8%；飲品業務整體營收509.39億元，首次突破500億大關，同比上升5.39%，佔集團收益的63.34%。
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飲料向前，方便麪向後，康師傅在2023年繼續保持着這一趨勢。
目前，茶飲料在康師傅飲品中佔據收入最大份額，2023年營收超過200億元，同比增長6.96%，佔飲品收入的39%。碳酸及其他的收入雖然佔飲品比例爲36%，營收也達到183.55億元，但同比增長只有2.88%。
不同於早年3塊一瓶的冰紅茶和茉莉花茶，康師傅正在向着無糖茶的細分賽道靠攏。2020年，康師傅推出了冷泡綠茶、茉莉花茶兩款無糖茶飲；2021年，康師傅無糖冰紅茶上市；2022年，康師傅再推出純萃零糖系列新品；2023年，康師傅的無糖茉莉綠茶上市，對無糖冰紅茶的口味和包裝都進行了升級，以及新增了純萃零糖的高山烏龍口味。
2023年是茶飲料增速最快的一年，農夫山泉的茶飲料就在該年突破了100億元收入，東方樹葉無糖茶功不可沒。但是，對於康師傅來說，在無糖茶的戰爭裡，它面臨的最大問題或許不是如何改良無糖茶新品，而是如何擺脫消費者對康師傅一貫的有糖茶認知。
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迪卡儂計劃每年在印度新開10家店
迪卡儂正加大對印度市場的投入。據時尚無國界，迪卡儂計劃每年在印度新開10家實體店。與此同時，迪卡儂計劃擴大當地“自產自銷”，將其在印度銷售的產品本地化生產的比例，從目前的60%提高到2026年的85%。據悉，迪卡儂目前在印度擁有122家門店，遍佈19個邦，以及一家針對印度市場的電商店鋪，主營男裝、女裝、配飾、自行車和衝浪系列等產品。
周黑鴨2023年利潤大漲超3倍
周黑鴨成了一匹黑馬。據公司財報，2023年周黑鴨營收實現27.4億元，同比增長17%，相較之下增長更爲亮眼的是利潤水平。2023年周黑鴨實現利潤1.16億元，同比大幅增長357%。截止2023年，周黑鴨共有門店3816家，其中自營門店1720家，加盟門店2096家，自營門店收入貢獻過半。
瑞幸咖啡X貴州茅臺首家中式國風主題店落地深圳
瑞幸和茅臺又有新動作。3月29日，瑞幸咖啡與貴州茅臺將攜手推出“四時八節”主題店。門店設計以榮寶齋館藏齊白石畫作爲靈感，將齊白石大師書畫中的春夏秋冬“四時”美景與立春、春分、立夏、夏至、立秋、秋分、立冬、冬至’八節”韻味融合，讓消費者踏入門店的那一刻，便可收穫春暖花開、荷香撲鼻、秋果成熟、冬梅綻放的五感體驗。
趕在夏天前，維他檸檬茶的無糖茶上市了
維他檸檬茶也在順應無糖茶趨勢。趕在夏季飲料銷售旺季之前，維他檸檬茶開啓了一系列新動作，推出了一款強調“0糖0脂0能量”的新品，並表明這些改變之外，原本檸檬茶的“酸澀”味不變。在維他淘寶旗艦店，這些產品已經在售。目前，無糖是當下飲品賽道的流行趨勢，艾媒諮詢數據顯示，2015-2022年中國無糖飲料行業市場規模逐年增長，由22.6億元增至199.6億元，預計2025年將達615.6億元。
第一金投信攜手QRAFT 進攻「AI驅動」主動型ETF
尤昭文指出，借重QRAFT用AI發展金融科技的豐富經驗，共同以AI演算法爲核心發展出多因子選股、市場風險情緒訊號等模型。此外，QRAFT在2018、19年就進入美國市場發行主動式ETF，同時在日韓、亞洲其他區域，總計擁有超過30組不同國際客戶。
第一金投信與QRAFT透過AI爲核心，分析全球金融數據，共同精進投資標的篩選機制、市場風險情緒及風險管理等技術，並導入投資決策流程中，未來可望借重相關技術，運用在主動式ETF投資流程優化、市場風險管理上，強化基金投資績效能，穩定超越目標市場表現。
第一金投信總經理廖文偉指出，公司領先國內同業進攻AI驅動主動式ETF，爲了在AI領域深耕，2020年成立計量部門，包括如何去改善投資組合、改善營運效率、使用AI革新研究分析、更加縝密的控管風險等，在跨國全球合作邁出第一步後，今年中預計發佈「市場風險偵測模型」，未來規劃每兩週或每一個月，提供投資市場針對股市下檔風險的情緒指標。
廖文偉也說，AI應用發展可分五個階段分別爲：投資瞭解AI、探索AI發掘可能、結合專業資源實踐AI賦能、多方面系統性運用、人工智慧轉型。目前第一金投信正從第二階段走往第三階段，投資策略上與其他投信不太一樣，努力尋找市場投資新趨勢，準備了2、3年時間跟大家發表分享。
第一金投信投資長曾志峰解釋，量化投資跟AI驅動投資的差異，量化基於常態分配、統計、數學與迴歸模型等做未來預測，模型特性決定了預測結果。AI則是從現有數字去找出型態，有新的資料進來就繼續往前走，並不斷修正檢討、貼着市場發展，因此AI可以不斷提升精度、有效性，等於是監督式學習、演化的過程，用於金融市場上能辨識風險的特徵，也能使人的判斷解釋力提高。
QRAFT執行長Marcus Kim表示，QRAFT與第一金投信的合作代表未來雙方透過人工智慧驅動的解決方案，重新定義金融投資格局邁出關鍵一步，期待透過QRAFT的技術與第一金投信資產管理經驗合作，解鎖複雜的金融環境，爲投資者挖掘新的投資機會。
一年賣了43億，阿膠還會漲價嗎？
中新經緯3月28日電 (王玉玲)在社交平臺上，阿膠被網友看作女性養生補血用品。“已經到了每天靠阿膠保養的年紀了”“開始賽博養生了，上午嗑西式智商稅，下午嗑中式智商稅靈芝孢子阿膠漿”。
中新經緯注意到，時逢財報披露季，憑藉“補血神器”阿膠，東阿阿膠在2023年賣了超過40億元的相關產品。但同時，東阿阿膠面臨着原材料緊缺的風險。
阿膠賣超四十億元，毛驢更緊缺？
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據東阿阿膠2023年財報，其報告期內實現營業收入47.15億元，同比增長16.66%，歸母淨利潤爲11.51億元，同比增長47.55%。
財報顯示，東阿阿膠的阿膠及系列產品主要包括阿膠、複方阿膠漿、“桃花姬”阿膠糕、阿膠速溶粉等，2023年該系列產品營業收入達到43.64億元，爲近四年內首次邁進40億元大關，同比增長17.98%。
此外，2020年至2023年，東阿阿膠的阿膠及系列產品營業收入及佔主營收入比重不斷提升，營業收入分別爲27.90億元、33.95億元、36.99億元和43.64億元，佔營收比例從81.82%、88.20%、91.52%提升至92.55%。
此外，中新經緯注意到，阿膠及系列產品的毛利率近年來有所波動，2023年較2020年提高近十個百分點。2020年至2023年，阿膠及系列產品的毛利率分別爲62.74%、65.95%、73.16%和72.37%。
不過，雖然營收仍在增長，但東阿阿膠面臨的風險，仍然是原材料——驢緊缺。公開資料顯示，阿膠的原材料爲驢皮，經過煎煮、濃縮等程序，最終形成固體膠塊。東阿阿膠在財報風險提示中表示，隨着農業運輸機械化的提高和城鎮化進程的加快，毛驢役用價值逐漸消失，散養數量持續下降。
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根據中國農業大學經濟管理學院等2023年發表在學術期刊《中國畜牧雜誌》上的文章，其中表示，近十年來，中國驢存欄量急劇下降。截至2021年末，存欄量僅剩196.7萬頭，總降幅爲57.46%。主要原因包括驢傳統役用功能喪失；市場上驢及驢產品稀缺，未能產生有效供給等。
山東省聊城市某養殖基地的負責人袁先生(化名)近日告訴中新經緯，從飼養角度，驢的出產量快速提升比較困難。“雖然驢不容易得傳染病，但是驢的繁殖週期比較慢，一般情況下，母驢需懷孕12個月才能產下小驢，一頭驢駒至少需要飼養三年才能育肥出欄，時間週期比較長，飼養成本比較高，一般的老百姓很難負擔大產量養驢，驢的數量就在不斷減少。”
爲了應對中國市場驢存欄量下降，東阿阿膠早就開始了“滿世界找驢”。在2004年財報中東阿阿膠透露，取得了從非洲埃及進口驢皮的許可證，通過採購國際化來實現原料保障。在2023年2月披露的投資者問答表中，東阿阿膠表示，國外端已在10餘個國家打通採購渠道。目前，國內外驢皮採購佔比基本持平。
但是，東阿阿膠的海外“謀皮”策略或將面臨風險。據多家媒體報道，2024年初，非洲聯盟成員國領導人在埃塞俄比亞舉行的非盟峰會上批准一項動議，宣佈對成員國驢皮貿易實施15年禁令。
中國畜牧業協會驢業分會副會長、聊城大學聊城毛驢高效繁育與生態飼養研究院院長王長法在2024年3月接受媒體採訪時表示，目前中國每年用於阿膠生產的驢皮在50萬-60萬張，每年從國外進口驢皮約140萬張。
根據中藥材天地網2022年7月發佈的文章，其根據東阿阿膠技術專利分析，一公斤阿膠，需要新鮮驢皮4.7公斤製得，換算大概1.8公斤幹皮，基本一頭毛驢15公斤新鮮驢皮，曬乾後得6公斤左右。一頭毛驢可製得3—4公斤阿膠，幾乎一年需要150萬頭毛驢。
但對於驢皮貿易禁令的影響及對應策略，東阿阿膠在24日晚間披露的2023年業績交流會記錄中認爲影響較小，並表示，經過多年發展，東阿阿膠已經擁有較爲穩定可靠的原料供應渠道，具備相對完善的原料保障機制。
值得注意的是，財報顯示，2020年—2023年，東阿阿膠的毛驢養殖及貿易市場在持續萎縮，營業收入從2020年的2.96億元下降至2023年的0.97億元，2020年—2023年同比降幅分別爲39.72%、42.26%和5.73%。
東阿阿膠所提到的這個保障機制是什麼，如何填補驢皮量落差？東阿阿膠在上述記錄中並未迴應。
阿膠會重回漲價週期嗎？
中新經緯注意到，驢皮產量與阿膠價格之間存在明顯的相關性。
此前，由於中國驢出欄量不斷降低，但阿膠產業對原材料的需求較大，供需矛盾之下，中國的驢皮價格不斷上漲。山東省農科院生物技術研究中心測序中心主任步迅2017年接受媒體採訪時表示，2000年前後，每張驢皮價格僅20多元，2016年價格上升至3000元左右。
“五年前驢皮火了，賣到一斤七八十塊錢，一張驢皮可以賣三千多。”袁先生也對中新經緯說道。
驢皮成本提升，東阿阿膠的應對策略也很簡單——漲價。
2010年至2018年，東阿阿膠以中國毛驢存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導致原料收購價格不斷上漲爲由，發佈多次公告，調整上漲包括複方阿膠漿、桃花姬阿膠糕、阿膠塊等產品的零售價或出廠價。其中，2010年和2014年的年內漲價次數均高達3次。
2010年至2018年，東阿阿膠的營業收入持續增長，除了2014年和2018年營業收入分別小幅下滑0.18%和0.46%外，營業收入從24.64億元增長至73.38億元，實現翻倍。
根據中國畜牧業協會驢業分會2023年6月發表的文章，其中指出，2017年正關進口以後，驢皮進口量遠高於國內需求。由於進口驢皮價格非常低，進口規模大，造成了中國驢皮價格的大幅下跌。
根據國務院關稅稅則委員會2017年12月發佈的《2018年關稅調整方案》，其中對生驢皮的稅率進行了調整，從5%下調至2%。
河北省毛皮產業協會公衆號2023年6月發佈的文章顯示，驢皮的價格2017年5月從每千克160元開始下降，2018年10月到2020年9月在每千克40-50元低位徘徊。
在2019年7月披露的投資者問答表中，東阿阿膠表示，渠道原本靠囤貨來盈利，漲價所有渠道商都盈利，因爲阿膠保質期是5年，如果經銷商囤貨，差價收益就比較大。現在渠道發生了變化，由靠囤貨轉爲靠週轉率，公司順應渠道變化，進行了降庫存的調整，帶來了銷售業績的短期波動。
以此來看，此前東阿阿膠因驢皮緊缺，屢次提高出廠價，下游渠道有動力壓貨壓庫存來實現盈利。而當驢皮價格大跌，高庫存壓力顯現。2019年，東阿阿膠此前的營收增長終止，營業收入同比下滑59.68%，淨虧損高達4.55億元。
2020年9月29日，東阿阿膠進一步表示，過往頻繁提價導致的渠道庫存積壓，爲了避免公司長期良性健康發展受到不利影響，公司主動調整，對庫存進行逐步清理。
經過去庫存後，東阿阿膠的價格出現了大幅下降。根據媒體2018年12月報道，東阿阿膠天貓旗艦店東阿阿膠塊(250g)的售價爲1499元，中新經緯查閱發現，2024年3月27日，該產品在上述旗艦店售價爲999元。
東阿阿膠此後會否調整阿膠系列價格？中新經緯致電東阿阿膠，截至發稿暫未接通。
盯上“男性保健”產品 此前年銷售額不高？
在2023年度業績說明會“培育未來增長”中，東阿阿膠提到，要佈局“皇家圍場1619”新品牌，拓展大滋補品類。
所謂“皇家圍場1619”，根據東阿阿膠描述，主要面向男性滋補保健需求，旗下產品包括健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液以及海龍膠口服液等。
中新經緯在國家藥品監督管理局查詢發現，健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液與海龍膠口服液的批准日期都顯示爲2020年3月30日。其中，龜鹿二仙口服液用於久病腎虛、腰膝痠軟、遺精陽痿。海龍膠口服液用於腎陽不足所致的腰痠足軟、精神萎靡、面色無華等。
但東阿阿膠公衆號在2023年6月發佈的文章中表示，海龍膠口服液、健腦補腎口服液等產品已經有了多年的市場與消費者基礎。此前公告顯示，龜鹿二仙口服液於2005年獲得國家新藥證書和生產批准文號，主要治療腎虛和骨質疏鬆症。
值得注意的是，東阿阿膠將“皇家圍場1619”看得很重，在此前2023年半年度業績說明會的記錄中，東阿阿膠將其描述爲是“全新又有重大戰略使命的工作”。並且，在營銷方式上，東阿阿膠表示，將走“學術引領”。“比如龜鹿二仙口服液對男性少精弱精的療效研究，健腦補腎丸、健腦補腎口服液對認知功能障礙的療效研究。通過專業的學術引領，系統闡明產品效果。”東阿阿膠表示。
不過，中新經緯注意到，東阿阿膠在財報中並未對提及的幾款產品進行詳盡描述，也沒有說明產品的銷售情況。根據中康控股開思系統向中新經緯提供的監測數據，2021年至2023年期間，龜鹿二仙口服液的銷售額分別爲2萬元、3萬元和1萬元。而海龍膠口服液的年銷售額分別爲62萬元、34萬元和10萬元。
(更多報道線索，請聯繫本文作者王玉玲：[email protected])(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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責任編輯：羅琨 李中元
華泰證券：3月房地產銷售環比回暖 後續需關注“小陽春”的持續性
2024 年 4 月 1 日
金融新聞
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Muriel Ken
華泰證券：3月房地產銷售環比回暖 後續需關注“小陽春”的持續性
智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，億翰數據顯示，2024年3月百強房企(公司可比口徑)單月銷售金額環比上升96.0%，同比下降46.5%，降幅較2月縮窄15.9個百分點，3月銷售市場環比有所回暖。進入3月，銷售景氣度指數呈現“先揚後抑”走勢，一二手市場景氣度在2月18日-3月10日迎來一波“小陽春”後較峰值有所回落。該行表示1月以來，監管層明確的“穩地產”訴求在實操層面持續落地，有望推動市場信心修復，基本面儘快築底，爲板塊提供估值修復空間。
微软联手OpenAI投资千亿美元建AI超级计算机，人工智能AIETF（515070）午后持续拉升，昆仑万维涨超11%
華泰證券觀點如下：
3月銷售環比回暖，後續需關注“小陽春”的持續性
億翰數據顯示，2024年3月百強房企(公司可比口徑)單月銷售金額環比上升96.0%，同比下降46.5%，降幅較2月縮窄15.9個百分點，3月銷售市場環比有所回暖。進入3月，銷售景氣度指數呈現“先揚後抑”走勢，一二手市場景氣度在2月18日-3月10日迎來一波“小陽春”後較峰值有所回落。截至3月24日，貝殼新房/二手房成交量KMI指數分別爲47.6/52.0，雖連續兩週環比下滑，但較2月均值仍明顯改善，目前在榮枯線附近，後續需關注銷售景氣度的持續性。
TOP10銷售門檻額降幅最少，環比增長房企數量明顯增加
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2024年1-3月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的銷售金額入榜門檻分別達219、102、66、31、12億元，同比-12.3%、-20.5%、-16.2%、-31.5%、-23.1%，其中TOP10門檻降幅最少。百強房企單月銷售金額中82家環比增長，較2月增加74家，6家同比增長，較2月增加4家。3月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100單月銷售金額同比-31.8%、-31.8%、-61.3%、-59.9%、-59.4%、-56.3%，增速較2月分別+26.6、+25.0、+5.5、+3.0、+5.8、+14.3個百分點。
高基數下同比表現較弱，央國企整體銷售恢復領先民企
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在去年同期高基數效應下，TOP50房企中1-3月銷售額累計同比實現正增長的數量僅有邦泰集團(+12%)一家;TOP50中單月同比實現增長的房企分別爲邦泰集團(+71%)、大悅城控股(+9%)、朗詩集團(+5%)，較2月增加2家。百強房企中，央國企和民企3月銷售金額的同比增速分別爲-42.5%、-58.6%，降幅較2月分別收窄18.9、9.7個百分點，央國企整體銷售恢復優於民企。
老话说“坟塌后人发”，是啥意思？怎样才算坟塌了？是好还是坏？
市場仍處於弱復甦，仍待政策持續發力
3月1-23日，54城新房銷售面積同比-48%，26城二手房累計成交面積同比-24%，顯示市場仍處於弱復甦階段，仍待政策持續發力。1月以來，監管層明確的“穩地產”訴求在實操層面持續落地，有望推動市場信心修復，基本面儘快築底，爲板塊提供估值修復空間。
重點推薦：1)A股開發：城建發展(600266.SH)、建發股份(600153.SH)、濱江集團(002244.SZ)等;2)港股開發：建發國際集團(01908)、越秀地產(00123)、華潤置地(01109)等;3)物管公司：華潤萬象生活(01209)、保利物業(06049)、招商積餘(001914.SZ)等。
風險提示：行業政策、行業基本面下行、部分房企經營風險。
醫科已非最熱門？兒想念資工 醫院副院長點頭「1理由」驚呆他
中力股份与经销商同地经营现迷局 清洁类产品或未披且高度相似
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